聚燦光電科技股份有限公司（股票代碼：300708）7月22日發(fā)布 2025 年半年度報告。報告顯示，公司上半年在復(fù)雜市場環(huán)境中實現(xiàn)核心業(yè)務(wù)質(zhì)效雙升，三大核心財務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)同期歷史新高，全色系戰(zhàn)略落地成效顯著，技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張形成協(xié)同效應(yīng)。

    一、財務(wù)指標(biāo)全面優(yōu)化，經(jīng)營質(zhì)量顯著提升

    （一）營收與利潤雙增長，現(xiàn)金流大幅改善

    報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 15.94 億元，同比增長 19.51%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，核心驅(qū)動力來自紅黃光項目量產(chǎn)與高端產(chǎn)品占比提升。其中第二季度營收 8.63 億元，單季營收首次突破 8 億元大關(guān)，但受研發(fā)投入增加及行業(yè)競爭加劇影響，第二季度歸母凈利潤同比下降 14.54%，顯示短期投入與長期收益的階段性平衡。

    歸母凈利潤 1.17 億元，同比增長 3.43%；扣非凈利潤 1.14 億元，同比增長 8.12%，增速高于歸母凈利潤，反映主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá) 3.97 億元，同比激增 63.07%，銷售回款能力顯著改善，現(xiàn)金流健康度大幅提升。

    （二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)能擴(kuò)張夯實基礎(chǔ)

    截至 2025 年 6 月末，公司總資產(chǎn)達(dá) 47.43 億元，較上年末增長 2.4%。固定資產(chǎn)同比增加 8.81%，主要系紅黃光項目設(shè)備投入增加；存貨同比增長 39.47%，體現(xiàn)公司對市場需求的積極備貨。值得關(guān)注的是，公司通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，短期借款同比減少 42.95%，資產(chǎn)負(fù)債率下降至 47.02%，財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步降低。

    （三）研發(fā)投入加碼，技術(shù)轉(zhuǎn)化效率提升

    上半年研發(fā)費用達(dá) 1.23 億元，同比增長 22.1%，占營收比重 7.7%，重點投入紅黃光外延生長、Mini LED 芯片及車規(guī)級可靠性技術(shù)研發(fā)。技術(shù)突破包括：GaN 外延片光效提升至行業(yè)領(lǐng)先的 230lm/W，GaAs Mini 芯片良率突破 95%，成功開發(fā)出 10μm 級超小尺寸紅黃光芯片，滿足 Micro LED 顯示需求。研發(fā)投入直接轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，高端產(chǎn)品收入占比提升至 45%，較上年同期提高 8 個百分點。

    二、核心業(yè)務(wù)亮點紛呈，全色系戰(zhàn)略成效初顯

    （一）紅黃光項目量產(chǎn)，全色系布局完成

    作為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵里程碑，"年產(chǎn) 240 萬片紅黃光外延片、芯片項目" 于 2025 年 1 月 11 日部分投產(chǎn)，當(dāng)前月產(chǎn)能 10 萬片的設(shè)備已基本到貨，產(chǎn)能正以每月 20% 的速度爬坡，預(yù)計 2026 年 3 月全面達(dá)產(chǎn)后將新增年銷售額超 6 億元，年均利潤總額超 1 億元。該項目的投產(chǎn)標(biāo)志著聚燦光電正式從單一藍(lán)綠光芯片供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為全色系 LED 芯片解決方案商，產(chǎn)品矩陣覆蓋照明、背光、顯示三大核心領(lǐng)域，形成 "藍(lán)綠光筑基、紅黃光突破" 的雙輪驅(qū)動格局。

    （二）高端產(chǎn)品占比攀升，應(yīng)用場景持續(xù)拓展

    在顯示領(lǐng)域，公司 Mini LED 直顯產(chǎn)品成功打入車載顯示、AR/VR 及超大型顯示市場，其中車用 Mini LED 芯片通過 IATF16949 車規(guī)認(rèn)證，已在某國際品牌車型中實現(xiàn)批量應(yīng)用。在照明領(lǐng)域，植物照明用 GaN 超高光效銀鏡倒裝芯片穩(wěn)定出貨，上半年相關(guān)收入達(dá) 0.8 億元，同比增長 60%。背光領(lǐng)域，公司開發(fā)的高壓 Mini 背光芯片通過自主篩選方案突破技術(shù)瓶頸，成為京東方、TCL 等頭部面板廠商的核心供應(yīng)商。

    （三）產(chǎn)能利用率維持高位，規(guī)模效應(yīng)凸顯

    上半年 LED 芯片產(chǎn)量達(dá) 1169 萬片，產(chǎn)能利用率 96.6%，同比持平。依托宿遷基地 320 畝產(chǎn)業(yè)園的集中化生產(chǎn)優(yōu)勢，公司單位產(chǎn)品能耗較行業(yè)平均水平低 15%，折舊成本下降 12%，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步釋放。隨著紅黃光項目產(chǎn)能爬坡，預(yù)計全年產(chǎn)能將突破 2500 萬片，穩(wěn)居全球 LED 芯片企業(yè)前五。

    三、技術(shù)突破引領(lǐng)行業(yè)變革，市場競爭力全面增強(qiáng)

    （一）外延技術(shù)實現(xiàn)三大突破

    在 GaN 外延領(lǐng)域，公司獨創(chuàng)的 SiO₂/Al₂O₃復(fù)合襯底技術(shù)實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，外延片良率提升至 97%，較傳統(tǒng)藍(lán)寶石襯底成本降低 20%。GaAs 外延方面，通過優(yōu)化 MOCVD（金屬有機(jī)化合物氣相沉積）工藝參數(shù)，砷化鎵 Mini 芯片光電轉(zhuǎn)換效率提升至 68%，達(dá)到國際領(lǐng)先水平。在芯片工藝環(huán)節(jié)，自主研發(fā)的激光直角隱切技術(shù)將芯片崩邊率控制在 0.1% 以內(nèi)，顯著提升產(chǎn)品可靠性。

    （二）Mini/Micro LED 技術(shù)儲備深厚

    公司在 Mini LED 領(lǐng)域已形成從外延、芯片到封裝的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)布局，累計申請相關(guān)專利 127 項，其中發(fā)明專利占比超 60%。Micro LED 方面，已完成 10μm 級芯片的研發(fā)并啟動中試線建設(shè)，計劃 2026 年實現(xiàn)樣品量產(chǎn)，為下一代顯示技術(shù)競爭奠定基礎(chǔ)。

    （三）車規(guī)級產(chǎn)品矩陣完善

    車用照明芯片收入同比增長 80%，占營收比重提升至 18%，產(chǎn)品覆蓋前大燈、轉(zhuǎn)向燈、內(nèi)飾燈等全場景。除 IATF16949 認(rèn)證外，公司還通過 AEC-Q102 車規(guī)可靠性測試，成功進(jìn)入特斯拉二級供應(yīng)鏈，成為國內(nèi)少數(shù)具備車規(guī)前裝供貨能力的 LED 芯片廠商。

    四、管理層解讀：戰(zhàn)略落地成果顯著，未來增長動能充沛

    "上半年業(yè)績的穩(wěn)健增長，是公司全色系戰(zhàn)略與高端化轉(zhuǎn)型的階段性成果。" 聚燦光電董事長潘華榮表示，"紅黃光項目的量產(chǎn)不僅完善了產(chǎn)品矩陣，更通過 RGB 全色系協(xié)同效應(yīng)打開新的增長空間。" 他透露，公司已與多家頭部顯示模組廠商簽訂紅黃光芯片長期供應(yīng)協(xié)議，預(yù)計下半年相關(guān)收入占比將提升至 15%。

    對于行業(yè)競爭，潘華榮認(rèn)為："盡管行業(yè)價格戰(zhàn)短期內(nèi)難以消退，但公司通過 ' 基礎(chǔ)款保份額、高端款保利潤 ' 的產(chǎn)品組合策略，有效平衡了規(guī)模擴(kuò)張與盈利水平。隨著紅黃光項目產(chǎn)能釋放，2025 年有望實現(xiàn)營收 25% 以上的增長目標(biāo)。" 他同時強(qiáng)調(diào)，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，計劃 2025 年研發(fā)費用突破 2.5 億元，重點布局量子點 LED、納米線 LED 等顛覆性技術(shù)。

    五、投資者回報與戰(zhàn)略任務(wù)聚焦

    公司董事會提出 2025 年半年度利潤分配預(yù)案：擬向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 4.5 股，以回饋投資者長期支持。這一高送轉(zhuǎn)方案顯示管理層對公司長期發(fā)展的堅定信心。

    展望下半年，聚燦光電將重點推進(jìn)兩大戰(zhàn)略任務(wù)：一是加速紅黃光項目產(chǎn)能爬坡，確保 2025 年底月產(chǎn)能達(dá) 15 萬片；二是深化與國際大客戶的戰(zhàn)略合作，在車用顯示、植物照明等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入翻番。公司預(yù)計，隨著全色系產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)釋放及 Mini LED 市場滲透率提升（預(yù)計 2025 年達(dá) 25%），全年凈利潤有望實現(xiàn) 15%-20% 的增長。